Просадка — это снижение от прежнего максимума капитала до более позднего значения на счёте или на смоделированной кривой капитала. Арифметика восстановления отвечает на один узкий вопрос: какой прирост на меньшем оставшемся балансе вернул бы его к прежнему уровню? Она не говорит ни что этот прирост произойдёт, ни сколько времени это может занять, ни стоит ли продолжать торговый процесс.
Рассчитайте прирост для восстановления
Запишите убыток как долю d от пика. Оставшаяся доля равна 1 − d. Чтобы вернуться к пику, требуемый прирост на остатке составляет:
прирост для восстановления = d ÷ (1 − d)
Знаменатель важен: после убытка база для расчёта восстановления меньше. В таблице значения округлены до одного знака после запятой; формула даёт точный результат.
| Снижение от пика | Оставшийся капитал | Прирост, необходимый для возврата к пику |
|---|---|---|
| 10% | 90% | 11.1% |
| 20% | 80% | 25.0% |
| 30% | 70% | 42.9% |
| 40% | 60% | 66.7% |
| 50% | 50% | 100.0% |
| 75% | 25% | 300.0% |
| 90% | 10% | 900.0% |
Рассмотрим вымышленный пик капитала $10,000. Снижение на 20% оставляет $8,000, то есть нехватка составляет $2,000. Эта нехватка равна 25% от $8,000. Снижение на 50% оставляет $5,000 и требует ещё $5,000, то есть прироста на 100% к остатку. Это расчёты по балансу, а не доходность сделок и не прогнозы. При полной потере 100% в модели не остаётся капитала, поэтому нет конечного процентного прироста, который восстановил бы начальный баланс без внесения денег.
Убытки накапливаются относительно меняющегося баланса. Если капитал падает на 20%, а затем ещё на 20%, путь выглядит так: $10,000 × 0.8 × 0.8 = $6,400 — снижение на 36% от исходного пика, а не на 40%. Возврат с $6,400 к $10,000 потребовал бы прироста на 56.25%. При разборе последовательности держите перед глазами пик, каждый последующий баланс и принятое соглашение об измерении.
Измеряйте путь последовательно
Для каждого наблюдения сравнивайте капитал с наибольшим предыдущим значением в выбранной выборке. Наибольшее снижение от пика до более позднего минимума — это максимальная просадка. В бэктесте или журнале фиксируйте дату и значение пика, дату и значение минимума, убыток в долларах, убыток в процентах, был ли позже новый максимум и когда, а также частоту выборки капитала. Укажите, включает ли капитал оценку открытых позиций и какие допущения по комиссиям, фандингу, проскальзыванию и ликвидациям применялись. Доходность от начала до конца не может показать самое глубокое промежуточное снижение или время, проведённое ниже прежнего пика.
Ниже приведён отдельный вымышленный ряд по месяцам. Столбец просадки сравнивает каждый баланс с текущим пиком; значения округлены до двух знаков после запятой.
| Наблюдение | Капитал | Текущий пик | Просадка от пика |
|---|---|---|---|
| M0 | $10,000 | $10,000 | 0.00% |
| M1 | $10,500 | $10,500 | 0.00% |
| M2 | $10,200 | $10,500 | −2.86% |
| M3 | $9,200 | $10,500 | −12.38% |
| M4 | $9,800 | $10,500 | −6.67% |
| M5 | $10,300 | $10,500 | −1.90% |
| M6 | $10,500 | $10,500 | 0.00% |
| M7 | $10,600 | $10,600 | 0.00% |
На M3 снижение на $1,300, делённое на прежний пик $10,500, даёт 12.38%. Ряд впервые возвращается к старому пику на M6 — через шесть интервалов после M0: пять интервалов от пика до пика, из них два от пика до минимума и три от минимума обратно к старому пику. Новый максимум он устанавливает только на M7. Эти вымышленные значения объясняют измерение; это не рыночная история и не история счёта.
Частота выборки меняет то, что может увидеть метрика. Ряд по закрытиям месяцев может пропустить более глубокое падение внутри месяца; ряд по дневным закрытиям может пропустить внутридневную ликвидацию или пробой, который восстановился до закрытия. Назовите принятое соглашение о наблюдениях и не описывайте просадку только по закрытиям как худшую ценовую траекторию. Если средства вносились или выводились, укажите, представляет ли ряд сырой баланс счёта или показатель результата с поправкой на движение денежных средств. Пополнения не должны выглядеть как заработанная доходность.
Глубина и длительность — это отдельные измерения. В International Journal of Forecasting за 2026 год статья Tommaso Proietti развивает подход, который отслеживает размер просадки вместе с прошедшим временем от текущих максимумов и минимумов. Его эмпирический ряд — это дневные закрытия S&P 500 с января 2000 года по 30 августа 2023 года, а также входящие в индекс акции; это ориентир для измерения, а не доказательство в пользу выводов о просадках в криптовалютах и не прогноз для торговой стратегии. В вымышленном ряду выше пять интервалов от пика обратно к старому пику и три от минимума к старому пику отвечают на разные вопросы о длительности. Определите, какой отсчёт времени использует ваш отчёт. В сводке CFA Institute также отмечается, что просадка исторична и не имеет прямой предсказательной ценности. Больший процент восстановления — это арифметика на остаточном балансе, а не вероятность и не график сроков.
Внешние пополнения могут поднять баланс счёта без восстановления торгового процесса. Выводы средств могут его снизить, даже если базовые позиции принесли прибыль. Сохраняйте денежные потоки видимыми и выбирайте документированный метод доходности или капитала до сравнения периодов; не считайте пополнение торговой прибылью. Если вы сравниваете портфель с бенчмарком, также определите метод относительно бенчмарка. В сводке исследования просадок CFA Institute объясняется, что абсолютная просадка портфеля и просадка относительно бенчмарка могут отвечать на разные вопросы; вычитание двух процентов максимальной просадки не создаёт автоматически корректную метрику активной просадки.
Используйте просадку как повод провести проверку
- Зафиксируйте период, ряд капитала и частоту оценки, прежде чем искать худшее снижение.
- Определите прежний максимум и наименьшее более позднее значение; рассчитайте снижение и в долларах, и в процентах.
- Измерьте время до нового максимума отдельно. Если новый максимум не наступил до конца выборки, обозначьте восстановление как ненаблюдавшееся, а не завершённое.
- Проверьте допущения учёта и любые пополнения или выводы средств, прежде чем относить движение на счёт результата стратегии.
- Сравните результат с заранее выбранными лимитами и бенчмарками; объясните, что метрика не учитывает.
Установите любой порог для разбора до того, как увидите результат. Если измеренный лимит превышен, следующий шаг — проверить данные, денежные потоки, правила инструмента, издержки и письменный план управления рисками. Это не автоматический сигнал держать позицию, добавлять капитал, расширять стоп-лосс или увеличивать плечо. Подходящий ответ зависит от счёта, контракта, юрисдикции и заранее принятого процесса трейдера.
CFTC предупреждает, что убытки по маржинальным фьючерсам на виртуальную валюту могут усиливаться и что от участника могут потребовать внести средства или закрыть позиции. Это конкретный риск фьючерсов и маржи; он не определяет правила для любого спотового счёта или площадки. Больший процент восстановления не является доказательством положительного преимущества стратегии, а увеличение экспозиции, чтобы восстановиться быстрее, может углубить следующий убыток.
Калькулятор восстановления после просадки рассчитывает арифметику для введённого снижения. Метрика бэктеста SuperQuant основана на собственной смоделированной кривой капитала и допущениях, включая синтетические примеры; ни один из инструментов не прогнозирует восстановление и не подтверждает опыт работы на реальном счёте. Для связанных проверок см. руководство по метрикам бэктеста и калькулятор размера позиции. Это образовательный материал, а не индивидуальная инвестиционная рекомендация.