낙폭은 계좌나 모델링된 자본 곡선에서 이전 고점에서 이후 값까지의 하락을 말합니다. 회복 산술은 하나의 좁은 질문에 답합니다. 줄어든 잔액에서 얼마나 큰 수익을 내야 그 이전 수준으로 돌아오는가? 이는 그 수익이 실현될 것인지, 얼마나 걸릴지, 또는 거래 프로세스를 계속해야 하는지는 말해주지 않습니다.
회복에 필요한 수익 계산
손실을 고점 대비 비율 d로 씁니다. 남은 비율은 1 − d입니다. 고점으로 돌아가려면 남은 잔액에서 필요한 수익은 다음과 같습니다.
회복에 필요한 수익 = d ÷ (1 − d)
분모가 중요합니다. 손실 후에는 회복을 계산하는 기준이 되는 잔액이 더 작아집니다. 표는 소수점 첫째 자리로 반올림했으며, 공식은 정확한 결과를 줍니다.
| 고점 대비 하락률 | 남은 자본 | 고점 회복에 필요한 수익 |
|---|---|---|
| 10% | 90% | 11.1% |
| 20% | 80% | 25.0% |
| 30% | 70% | 42.9% |
| 40% | 60% | 66.7% |
| 50% | 50% | 100.0% |
| 75% | 25% | 300.0% |
| 90% | 10% | 900.0% |
가상의 자본 고점 $10,000을 생각해 봅시다. 20% 하락하면 $8,000이 남으므로 부족분은 $2,000입니다. 그 부족분은 $8,000의 25%입니다. 50% 하락하면 $5,000이 남고 $5,000이 더 필요하므로, 남은 잔액에서 100% 수익이 필요합니다. 이들은 잔액 기준의 산술일 뿐이며, 거래 수익률이나 예측이 아닙니다. 100% 완전 손실에서는 모델에 자본이 남지 않으므로, 자금을 추가하지 않고 시작 잔액으로 되돌리는 유한한 비율의 수익은 존재하지 않습니다.
손실은 변화하는 잔액을 기준으로 복리로 누적됩니다. 자본이 20% 하락한 뒤 다시 20% 하락하면 경로는 $10,000 × 0.8 × 0.8 = $6,400이며, 이는 원래 고점 대비 40% 하락이 아니라 36% 하락입니다. $6,400에서 $10,000으로 돌아가려면 56.25% 수익이 필요합니다. 일련의 흐름을 검토할 때는 고점, 각 연속 잔액, 측정 기준을 모두 확인할 수 있게 유지하십시오.
경로를 일관되게 측정
각 관측치마다 선택한 표본에서 그 이전 최고값과 자본을 비교합니다. 고점에서 이후 저점까지의 가장 큰 하락이 최대 낙폭입니다. 백테스트나 일지에서는 고점 날짜와 값, 저점 날짜와 값, 금액 손실, 비율 손실, 곡선이 이후 신고점을 만들었는지와 그 시점, 자본 표본 추출 빈도를 기록하십시오. 자본에 미실현 포지션 평가가 포함되는지, 어떤 수수료, 펀딩비, 슬리피지, 청산 가정이 적용되었는지 명시하십시오. 시작부터 종료까지의 수익률은 중간의 가장 깊은 하락이나 이전 고점 아래에서 보낸 시간을 드러내지 못합니다.
다음은 별개의 가상 월말 시계열입니다. 낙폭 열은 각 잔액을 그 시점까지의 최고값과 비교하며, 값은 소수점 둘째 자리로 반올림했습니다.
| 관측치 | 자본 | 누적 고점 | 고점 대비 낙폭 |
|---|---|---|---|
| M0 | $10,000 | $10,000 | 0.00% |
| M1 | $10,500 | $10,500 | 0.00% |
| M2 | $10,200 | $10,500 | −2.86% |
| M3 | $9,200 | $10,500 | −12.38% |
| M4 | $9,800 | $10,500 | −6.67% |
| M5 | $10,300 | $10,500 | −1.90% |
| M6 | $10,500 | $10,500 | 0.00% |
| M7 | $10,600 | $10,600 | 0.00% |
M3에서 $1,300 하락을 이전 고점 $10,500으로 나누면 12.38%입니다. 이 시계열은 M6에서 처음으로 이전 고점으로 돌아오는데, 이는 M0 이후 여섯 구간, 즉 고점에서 고점까지 다섯 구간(고점에서 저점까지 두 구간, 저점에서 이전 고점까지 세 구간)입니다. 신고점은 M7에서만 만듭니다. 이 수치들은 가상이며 측정 방법을 설명하기 위한 것으로, 시장이나 계좌 이력이 아닙니다.
관측 주기는 측정치가 포착할 수 있는 범위를 바꿉니다. 월말 종가 시계열은 월중의 더 깊은 하락을 놓칠 수 있고, 일일 종가 시계열은 장중 청산이나 종가 전에 회복된 이탈을 놓칠 수 있습니다. 관측 기준을 명시하고, 종가만 사용한 낙폭을 최악의 가격 경로로 묘사하지 마십시오. 현금이 추가되거나 인출되었다면, 그 시계열이 원시 계좌 잔액인지 현금 흐름 조정 성과 측정치인지 공개하십시오. 입금은 벌어들인 수익으로 나타나서는 안 됩니다.
깊이와 기간은 별개의 차원입니다. Tommaso Proietti의 2026년 International Journal of Forecasting 논문은 누적 고점과 저점으로부터의 경과 시간과 함께 낙폭 크기를 추적하는 프레임워크를 개발합니다. 그 실증 시계열은 2000년 1월부터 2023년 8월 30일까지의 S&P 500 일일 종가와 구성 종목이며, 이는 측정 기준이지 암호화폐 낙폭에 대한 근거나 거래 전략에 대한 예측이 아닙니다. 위의 가상 시계열에서 고점에서 이전 고점까지 다섯 구간과 저점에서 이전 고점까지 세 구간은 서로 다른 기간 질문에 답합니다. 보고서가 어떤 기준 시계를 사용하는지 정의하십시오. CFA Institute 요약도 마찬가지로 낙폭은 과거의 것이며 직접적인 예측 가치가 없다고 언급합니다. 더 큰 회복 비율은 잔여 잔액에 대한 산술이지, 확률이나 일정이 아닙니다.
외부 입금은 거래 프로세스가 회복되지 않아도 계좌 잔액을 상승시킬 수 있습니다. 인출은 기초 포지션이 이익을 냈더라도 잔액을 하락시킬 수 있습니다. 현금 흐름을 확인할 수 있게 유지하고, 기간을 비교하기 전에 문서화된 수익률 또는 자본 방법을 선택하십시오. 입금을 거래 이익으로 계산하지 마십시오. 포트폴리오를 벤치마크와 비교한다면 벤치마크 상대 방법도 정의하십시오. CFA Institute의 낙폭 리서치 요약은 절대 포트폴리오 낙폭과 벤치마크 상대 낙폭이 서로 다른 질문에 답할 수 있다고 설명합니다. 두 최대 낙폭 비율을 빼는 것이 자동으로 유효한 액티브 낙폭 측정치를 만들어 주지는 않습니다.
낙폭을 검토 신호로 사용
- 최악의 하락을 찾기 전에 기간, 자본 시계열, 평가 빈도를 고정하십시오.
- 이전 고점과 이후 최저값을 식별하고, 금액과 비율 하락을 모두 계산하십시오.
- 신고점까지의 시간은 별도로 측정하십시오. 표본이 끝나기 전에 신고점이 발생하지 않으면 회복을 완료가 아니라 미관측으로 표시하십시오.
- 움직임을 전략 성과로 귀속시키기 전에 원장 가정과 입금 또는 인출을 확인하십시오.
- 결과를 미리 선택한 한도 및 벤치마크와 비교하고, 그 지표가 생략하는 것을 설명하십시오.
결과를 보기 전에 검토 임계값을 설정하십시오. 측정된 한도를 초과하면 다음 단계는 데이터, 현금 흐름, 상품 규칙, 비용, 서면 리스크 계획을 확인하는 것입니다. 그것은 자동으로 보유, 자금 추가, 손절 폭 확대, 레버리지 증가의 신호가 아닙니다. 적절한 대응은 계좌, 계약, 관할권, 트레이더가 사전에 확정한 프로세스에 따라 달라집니다.
CFTC는 경고합니다. 증거금이 적용된 가상통화 선물의 손실은 증폭될 수 있으며, 참여자는 자금을 추가하거나 포지션을 종료하도록 요구받을 수 있습니다. 이는 특정 선물 및 증거금 리스크이며, 모든 현물 계좌나 거래소 규칙을 정의하지는 않습니다. 더 큰 회복 비율은 전략에 양의 우위가 있다는 근거가 아니며, 더 빨리 회복하려고 노출을 늘리면 다음 손실이 깊어질 수 있습니다.
낙폭 회복 계산기는 입력한 하락에 대한 산술을 계산합니다. SuperQuant의 백테스트 지표는 합성 예시를 포함해 자체 모델링된 자본과 가정에 기반합니다. 어느 도구도 회복을 예측하거나 실제 계좌 경험을 입증하지 않습니다. 관련 점검은 백테스트 지표 가이드와 포지션 크기 계산기를 참조하십시오. 이는 교육용 자료이며, 개별화된 투자 조언이 아닙니다.