파생상품 화면에 서로 다른 세 가지 가격이 표시된다면, 그것들은 각기 다른 질문에 답하고 있는 것입니다. 최근 체결가는 해당 거래소에서 가장 최근에 체결된 거래입니다. 인덱스 가격(지수 가격) 또는 오라클 가격은 지정된 현물 또는 외부 입력값으로 계산된 참조 가격입니다. 마크 가격은 거래소가 정의한 평가 기준입니다. 이 값들은 서로 달라질 수 있으며, 어느 것이 반드시 가장 높아야 한다는 보편적인 순서는 없습니다.
“인덱스”와 “오라클”이라는 단어는 모든 거래소에서 서로 바꿔 쓸 수 있는 것이 아닙니다. Hyperliquid는 자사의 펀딩 기준 가격을 오라클 가격이라고 부릅니다. 특정 계약에 대해서는 해당 거래소의 정의를 확인하고, 필드 이름과 계약(instrument)을 모두 기록하세요.
Hyperliquid의 오라클과 마크는 서로 다른 입력값을 사용합니다
Hyperliquid의 오라클 문서에 따르면 검증인(validator)은 약 3초마다 각 무기한 선물 자산에 대한 오라클을 게시합니다. 이 문서는 자산별 현물 입력값을 설명합니다. Hyperliquid에 주요 현물 유동성이 있는 자산의 경우 충분한 유동성이 충족될 때까지 외부 소스가 제외될 수 있고, 주요 현물 유동성이 다른 곳에 있는 자산의 경우 Hyperliquid 현물이 제외됩니다. 각 검증인이 오라클을 제출하면 청산기관(clearinghouse)이 검증인 제출값을 지분 가중 중앙값으로 결합합니다. 오라클은 펀딩비에 반영되며 마크 가격의 입력값 중 하나입니다.
Hyperliquid의 강건 가격(robust price) 문서는 마크 가격을 세 가지 구성 요소의 중앙값으로 정의합니다.
- 오라클 가격에 Hyperliquid 중간 가격과 오라클 간 차이의 150초 EMA를 더한 값.
- Hyperliquid의 최우선 매수 호가, 최우선 매도 호가, 최근 거래가의 중앙값.
- Binance, OKX, Bybit, Gate.io, MEXC의 외부 무기한 선물 중간 가격을 각각 3, 2, 2, 1, 1의 가중치로 계산한 가중 중앙값.
구성 요소가 정확히 두 개만 있는 경우, 문서화된 방법은 호가창/최근 거래가 중앙값의 30초 EMA를 중앙값 입력값에 추가합니다. 오라클과 마크는 검증인이 오라클 값을 게시할 때 갱신되며, 대략 3초 간격입니다. Hyperliquid의 강건 가격 페이지는 오라클을 Hyperliquid 시장 데이터와 무관한 외부 CEX 가중 중앙값이라고 요약하는 한편, 오라클 전용 페이지는 유동성 조건이 충족될 때까지 외부 가격을 제외할 수 있는 자산별 소스 범위를 설명합니다. 이 두 요약은 완전히 일치하지는 않습니다. 예시 계산에서는 오라클 값을 거래소가 제공하는 필드로 취급하고, 재구성하기 전에 해당 자산의 현재 입력값을 확인하세요. Hyperliquid는 마크 가격을 증거금, 청산, TP/SL 발동 및 미실현 손익의 입력값으로 문서화하고 있습니다. 이 규칙들은 이 거래소를 설명하는 것이며, 다른 계약은 다른 인덱스, 마크 산식, 소스 목록 또는 갱신 절차를 사용할 수 있습니다.
가상의 스냅샷: 최근 체결가는 마크와 다를 수 있습니다
오라클이 $100.00이고 기존 150초 EMA 베이시스가 0이라고 가정해 봅시다. 해당 거래소의 매수 호가가 $99.98, 매도 호가가 $100.02, 최근 거래가가 $96.00입니다. 매수 호가, 매도 호가, 최근 거래가의 중앙값은 $99.98입니다. 이제 외부 무기한 선물 중간 가격이 $100.00(가중치 3), $100.10(가중치 2), $100.20(가중치 2), $100.30(가중치 1), $100.40(가중치 1)이라고 가정해 봅시다. 이들의 가중 중앙값은 $100.10입니다. 세 가지 마크 입력값은 $100.00, $99.98, $100.10이므로 이들의 중앙값은 $100.00입니다.
이 가상의 스냅샷에서 $96 거래는 실제 체결된 시세로 남아 있지만, 그것만으로 $100.00이라는 마크 가격이 결정되지는 않습니다.
이 계산은 피드 타이밍, 검증인 갱신, 실제 EMA 이력을 생략하고 있으며, 실시간 마크 재구성이 아니라 교육용 예시입니다. $100에 진입한 가상의 1단위 선형 롱 포지션의 경우, 펀딩비와 비용을 제외하면 최근 거래가 기준 산술로는 $96에서 −$4인 반면, 마크 가격 기준 산술로는 $100에서 0입니다. 이는 참조 가격 비교일 뿐, 실제 계좌 손익 기록이 아닙니다. Hyperliquid의 TP/SL 문서는 마크 가격을 발동 참조로 사용하지만, 발동된 시장가 또는 지정가 주문은 별도의 체결 조건을 가집니다.
발동 가격은 체결 가격이 아닙니다
Hyperliquid에서 청산은 마크 가격을 사용하며, TP/SL 문서는 마크 가격이 해당 주문을 발동시킨다고 설명합니다. 발동된 주문은 여전히 체결되어야 합니다. 시장가 TP/SL은 문서화된 슬리피지 허용 범위 내에서 이용 가능한 호가창 유동성에 대해 거래되며, 지정가 TP/SL은 호가창이 지정가에 도달하지 않으면 미체결로 남을 수 있습니다. 발동 참조와 실제 체결 및 수수료를 별도로 기록하세요. 최근 거래가 기준 윅(꼬리)만으로는 마크 기준 TP/SL이나 청산 조건이 발생했다는 것을 증명하지 못합니다.
이것은 차트 데이터에 라벨을 붙여야 하는 이유이기도 합니다. 최근 거래가로 만든 캔들은 마크 차트에는 없는 뾰족한 꼬리를 보여줄 수 있으며, 마크와 오라클 값은 각자의 주기에 따라 갱신될 수 있습니다. 시간봉 OHLC 바 하나로는 봉 내부의 모든 변화나 어느 소스가 먼저 임계값을 넘었는지 알 수 없습니다. “손절이 발동됐다”고 말하기 전에 거래소, 계약, 발동 필드, 타임스탬프, 주문 유형을 명시하세요.
주장하기 전에 참조 가격을 확인하세요
실시간 포지션이나 과거 테스트의 경우, 각 질문에 어떤 시계열이 답하는지 명시하세요. 거래소의 최신 체결에는 최근 거래가, 계약의 참조 피드에는 오라클/인덱스, 거래소의 평가 또는 리스크 로직에는 마크 가격을 사용합니다. 그런 다음 현재 제품 문서에서 선택한 소스, 자산별 구성 요소, 갱신 주기, 입력값 누락 시 동작, 발동 설정을 확인하세요. 타임스탬프와 정확한 계약을 보존하세요. 이러한 불일치에 라벨을 붙이지 않은 채 한 거래소의 마크 이력을 다른 거래소의 캔들로 대체하지 마세요. 발동 필드나 소스 이력이 없으면 다른 캔들 시계열에서 추론하지 말고 해당 주장을 미검증 상태로 남겨 두세요.
CFTC의 가상통화 권고문은 현물 및 선물/옵션 시장의 변동성과 레버리지 위험을 논의하며, 거래소의 가격 산식을 정의하지 않습니다. SuperQuant의 히스토리 엔진은 인터페이스와 방법론에서 자사의 평가 가정을 밝히고 있습니다. 여기에 포함된 시간봉 이력은 합성 데이터이며 거래소의 마크 가격, 인덱스 값 또는 실제 거래가 아니고, 단순화된 모델은 청산 오라클이 아닙니다.
현물 대 무기한 선물 계약, 펀딩비, 암호화폐 청산으로 이어서 학습하세요. 이 가이드는 일반 교육 목적의 자료이며, 특정 거래소 계좌에 대한 조언이 아닙니다.