计划风险回报比比较的是：在给定仓位大小下，一笔交易在目标位可能获得的金额与在止损位可能亏损的金额。期望值则把盈利与亏损的频率和幅度同成本结合起来。前者描述的是一项计划，后者描述的是一组假设或观察到的结果。两者都不能告诉你下一笔交易会怎样。
从算术开始
对于一组仅包含盈利与亏损的简化交易，每笔交易的净期望值为：
期望值 =（盈利概率 × 平均盈利）−（亏损概率 × 平均亏损）− 平均成本。
设想一个虚构样本：胜率 40%，平均盈利 $80，平均亏损 $50，平均往返成本 $5。其加权收益为 0.40 × $80 = $32；加权亏损为 0.60 × $50 = $30。扣除成本后，该样本的期望值为 $32 − $30 − $5 = −$3 每笔交易。这是一个算术示例，并非经过实测的加密策略。
在未考虑账户层面复利的情况下，同样的假设意味着一个盈亏平衡胜率。设 p 为胜率。则 p × $80 − (1 − p) × $50 − $5 = 0，因此 p = $55 ÷ $130 ≈ 42.3%。胜率为 40% 时，期望值为 −$3；胜率为 60% 时，期望值为 +$23，前提是平均盈利、平均亏损和成本确实保持不变。该图仅展示这一单变量敏感性。
改变盈亏结构，阈值就会移动。第二个虚构样本的胜率为 60%，平均每次盈利 $20，每次亏损 $50，平均成本 $2。其结果为 0.60 × $20 − 0.40 × $50 − $2 = −$10 每笔交易。其盈亏平衡胜率为 ($50 + $2) ÷ ($20 + $50) ≈ 74.3%。当亏损大于盈利时，高胜率可以与负平均值并存。
计划风险不同于已实现亏损
2:1 的计划风险回报比，可能是在给定数量下将 $50 的目标位与 $25 的止损位进行比较。它比较的是计划金额，并不能证明目标位会以两倍的频率成交，也不能证明每笔被止损的交易都恰好亏损 $25。跳空、部分成交、买卖价差、滑点、手续费或资金费率支付都可能改变已实现结果。对于永续合约，应使用交易所实际的合约与结算规则，而不是把图表上的距离当作完整的现金结果。
以下是一个虚构的一单位现货示例，说明计划可能如何变化。在 $100 买入，将目标位设在 $150，将止损触发价设在 $75：价格距离显示为 $25 的计划风险对应 $50 的回报，即扣除成本前为 2:1。假设一笔止损限价单在 $75 触发，并以其 $70 的限价成交，往返成本为 $3。那么已实现亏损为 $30 的价格亏损加上 $3 成本，即 $33。如果目标位在 $150 成交，已实现盈利为 $50 减去 $3，即 $47。仅在这些固定结果下，有效净风险回报比为 $47 ÷ $33 ≈ 1.42:1，盈亏平衡胜率为 $33 ÷ ($47 + $33) = 41.25%。此处所有价格、数量和费用均为虚构，仅用于展示算术过程；它们不是报价、推荐订单，也不是对可能成交情况的估计。
订单路径很重要。Coinbase 当前的 Advanced Trade 文档将止损限价单描述为在止损价格被触发后下一笔限价单；该文档还指出，其括号订单和 TP/SL 订单的下行保护在极端波动期间可能无法执行。这些是特定产品的机制，并且可能发生变化。请查阅您所使用的确切交易所、市场和订单类型的规则。触发本身并不证明退出已经完成。
在检查已记录的样本时，请以一致的口径计算每笔交易的已实现净结果。盈利和亏损应包含相同的成本类别；如果某项成本已反映在账本中，不要重复扣减。当未成交和未交易的决定属于测试规则的一部分时，应让它们保持可见。如果样本使用固定的美元风险，只有在说明如何处理跳空和执行成本之后，才将结果换算为 R（结果除以计划在止损位亏损的金额）。
平均值会掩盖重要路径
即使大多数交易亏损，一个异常大的盈利者也可能把平均值拉高。小样本的结果可能与产生它的更长过程大不相同，而且相邻交易可能共享相同的市场环境。请将平均值与交易笔数、净结果分布、回撤、连续亏损、最大亏损、敞口以及各时间顺序区间的结果一并考察。当样本较小时，胜率估计同样不精确；不要把四舍五入后的百分比当作策略的稳定属性。
不要不断修改入场、止损、目标和成本模型，直到某个历史平均值转为正值，然后把这一经过挑选的结果称为独立证据。记录完整的搜索过程，保留较晚的时间顺序数据用于评估，并在比较结果之前先确定基准。反复选择参数可能只是在拟合噪声。
加密市场在这一算术之外还带来市场与工具风险。CFTC 警告称，虚拟货币价格波动可能剧烈，期货中的杠杆可能放大盈利与亏损。其提示涵盖虚拟货币现货及期货/期权市场的风险；具体的保护措施和合约机制取决于产品和司法管辖区。止损距离并不能限制每一笔已实现亏损，正的历史期望值也不能消除这些风险。
SuperQuant 的期望值计算器会将这一简单公式应用于您在浏览器中输入的值。它不估计不确定性、不核实您的交易记录，也不预测账户结果；其示例输入均为虚构。请继续阅读仓位大小、回测指标指南和交易日志，以将计划风险与已实现结果区分开来。本指南仅供教育用途，不构成个性化投资建议，也不构成业绩承诺。